Los flujos de caja negativos sobresalen
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La aparición de los primeros ordenadores en 19441 y su rápida evolución hasta llegar a los modernos ordenadores personales actuales, junto con la aparición de los programas informáticos (en los años 70), han permitido aplicar técnicas cada vez más sofisticadas en la elaboración de proyectos de inversión, por ejemplo, permitiendo que los estudios de inversión realicen mejores y más precisas proyecciones de la demanda; optimizando los procesos de producción; mejorando el tamaño y la ubicación de las plantas, entre otros.
En 1977 apareció un nuevo concepto relacionado con los proyectos de inversión: las “opciones reales”. Término propuesto por los académicos del Instituto Tecnológico de Massachusetts (MIT) Stewart Myers para hablar de la aplicación de la teoría tradicional de las opciones financieras en la valoración de activos no financieros. En una “opción real” el activo subyacente es un “activo real”, como una maquinaria, una empresa, un inmueble, un coche, un proyecto hidroeléctrico, etc.
Pero, ¿qué opciones reales aportan la evaluación de los proyectos de inversión? Para entender la aportación primero debemos conocer la principal observación que se hace a la metodología de evaluación de proyectos a través de técnicas como los flujos de caja descontados VAN (VAN) o TIR (TIR): Los flujos de caja que el proyecto promete generar se sustituyen por sus valores medios esperados, y éstos se tratan como valores conocidos desde el inicio del análisis, es decir, no se considera la flexibilidad operativa del proyecto, flexibilidad que de hecho aporta valor al proyecto.
Gross irr excel
Q. He preparado proyecciones para un proyecto propuesto y quiero calcular la tasa interna de rendimiento. En lugar de utilizar la función TIR de Excel, ¿debo utilizar fórmulas matemáticas sencillas para que otros puedan seguir mis cálculos?
A. Excel ofrece tres funciones para calcular la tasa interna de rendimiento, y le recomiendo que utilice las tres. El problema de utilizar las matemáticas para calcular la tasa interna de rendimiento es que los cálculos necesarios son complicados y requieren mucho tiempo. Básicamente, una solución basada en las matemáticas implica calcular el valor actual neto (VAN) para cada cantidad de flujo de caja (en una serie de flujos de caja) utilizando varios tipos de interés adivinados por ensayo y error, y luego se suman esos VAN. Este proceso se repite utilizando varios tipos de interés hasta que se encuentra/se tropieza con el tipo de interés exacto que produce cantidades de VAN que suman cero. El tipo de interés que produce un VAN de suma cero se declara entonces la tasa interna de rendimiento.
Para simplificar este proceso, Excel ofrece tres funciones para calcular la tasa interna de rendimiento, cada una de las cuales representa una mejor opción que el enfoque basado en fórmulas matemáticas. Estas funciones de Excel son IRR, XIRR y MIRR. A continuación se presentan explicaciones y ejemplos de estas funciones. Puede descargar el libro de trabajo de ejemplo en carltoncollins.com/irr.xlsx.
Cómo calcular el irr a partir del npv
Usted invierte una determinada cantidad cada año en algunos instrumentos financieros como fondos de inversión, ULIPs, etc. Al cabo de cinco, diez o quince años, es posible que quiera rescatar sus inversiones. En ese momento, solemos calcular el dinero que invertimos originalmente con la cantidad que recibimos al vencimiento para entender cuánto hemos ganado. Pero, ¿crees que este es el método correcto para comprobar cuánto hemos ganado? Necesitamos saber qué rendimiento obtuvimos de nuestras inversiones. Para ello es necesario realizar algunos cálculos básicos. Intentemos entender el concepto de TIR o tasa interna de rendimiento.
Es imposible entender el concepto de TIR sin entender el valor actual neto (VAN), así que empecemos por el VAN. El efectivo que tenemos hoy es más valioso que el que recibiremos dentro de cinco años debido a la inflación. Por lo tanto, cuando se decide invertir dinero cada año, hay que comprobar primero cuánto vale ese dinero hoy. Esto se llama valor actual neto del dinero.
Supongamos que tu amigo te habla de un proyecto “A” en el que inviertes 10 lakh hoy y a partir del año que viene el proyecto empezará a generar flujos de caja sin necesidad de invertir más. La siguiente tabla proporciona información sobre el dinero invertido hoy y los flujos de caja generados en el futuro.
Mirr excel
El Problema a resolver es la ineficacia de la tecnología de la hoja Excel, y en general de la hoja de cálculo, en el Análisis Económico Financiero Predictivo, utilizado en la Financiación de Proyectos y en el análisis de APP en general, debido al nivel de aproximación y error y por tanto de fiabilidad de la Realidad Económica Financiera elaborada, que es, en el mejor de los casos, del orden del 15-20%.
Este tipo de aproximación pone de manifiesto un problema, no sólo económico, sino de responsabilidad social y ética para la Administración Pública, el Inversor y la Comunidad, que no puede seguir siendo ignorado.
EL CONTEXTO DE REFERENCIA:En este capítulo nos referimos a la cuestión ampliada de la Asociación Público-Privada y la Financiación de Proyectos con referencia a la Ley nº 232 de 11 de diciembre de 2016 (Ley de Presupuestos de 2017) y el Decreto Legislativo 56 de 19 de abril de 2017 (corrector del Código de Contratos Públicos y posteriores actualizaciones).
Además, cuanto mayores sean los Proyectos, más se eleva este porcentaje. En el caso de los Proyectos con una inversión superior a 50 millones de euros, el número total de Proyectos bloqueados supera el 53%. Esto significa que más de la mitad de los Grandes Proyectos en Italia están bloqueados [Fuente IFEL-Departamento de Estudios de Economía Territorial].